10亿！这家药店曝光并购计划 医药零售整合提速

1月24日，老百姓大药房发布公告称，以2亿元参与设立产业基金。业内人士表示，这意味着行业整合进入高速区。

公告显示，老百姓大药房于2019年1月22日审议通过了《关于拟成立并购基金的议案》，拟参与投资设立规模预计为人民币10.05亿元（不低于6亿元，不高于12亿元）的健康产业投资基金，其中公司以自有资金作为有限合伙人投资参股不超过2亿元，投资医药零售连锁企业及高度协同行业的相关标的，以适应公司的发展战略、进一步提升公司综合竞争和盈利能力。该基金80%用于收购药店，其余投资于高度协同行业。

目前，老百姓大药房已与鲲翎资本、山东新旧动能、光控星宸等就成立基金一事达成初步合作意向，同时仍在继续引进其他社会资本，尚未签署正式协议。

基金名称暂定威海鲲翎健康投资合伙企业（有限合伙）（以工商登记为准），包括老百姓大药房、山东新旧动能、光控星宸在内的三方作为有限合伙人，其中老百姓大药房拟出资2亿元，占比20%；山东新旧动能拟出资2.50亿元，占比25%；光控星宸拟出资1亿元，占比10%。而基金的实际运营过程中将委托鲲翎资本作为基金管理人，负责基金的具体运作。

连锁药店迎整合潮

作为一家医药零售企业，老百姓大药房近年来也开始发力DTP专业药房、中医馆连锁及药店加盟，探索O2O、B2C等业务。此次参与设立产业基金，主要目的是为老百姓大药房的发展储备项目，更快实施产业布局，加快其外延式发展的步伐。

老百姓大药房只是连锁药店的一个缩影，经过近十年的快速发展，我国零售药店行业的门店数目不断扩张。据中康资讯数据统计，2017年药品零售门店数量达到45万家，其中零售连锁药房超过50%。

以大参林、老百姓、益丰药房、一心堂等上市公司为代表的大型零售连锁企业，积极借助资本力量加速行业并购重组，扩大自身市场网络。四大上市连锁药店在2017年发生的并购数为54家，涉及门店数量总计1471家。其中益丰药房并购门店数量最多，达到474家店，其次为一心堂，全年并购门店数为448家，老百姓和大参林分别为318和231家。

2018年上半年，大参林、益丰药房和老百姓三家连锁药店巨头并购动作频频依旧。大参林新增门店479家，其中并购门店117家，总门店数为3404家；老百姓新增门店534家，其中并购门店237家，总门店数为3366家。2017年在四家企业门店总数上排名末位的益丰药房，今年并购"凶猛"，仅上半年就达到209家店铺，已经超过2017年全年的并购数量，门店总数2499家。除此之外，一心堂门店总数也高达5264家。

北京鼎臣管理咨询创始人史立臣指出，上述连锁药店可以获得更多资金进行并购，通过快速扩张获得优势，对上游制药企业有更强的发言权。

对此，东方高圣控股股份有限公司执行董事瞿镕也曾向健康界表示，并购整合有利连锁药店供应谈判能力的提升，进而降低成本。另一方面，并购潮的出现，离不开药店"不差钱"，"这些连锁药店上市以后，资金充足，并购游刃有余"。

药店争相参与成立并购基金

并购整合离不开资金，发起设立并购基金成为近年来药店并购投资的一大热点。

Wind数据显示，2017年合计311家上市公司参与投资产业基金，数量达365只，其中57只投资方向为大健康产业。新康界统计显示，2018年开年两个月，就有多家A股上市医药企业设立并购基金，包括泰格医药、九州医药、海南海药等，基金规模在5-20亿元区间。

老百姓大药房参与设立产业基金并非首次。2017年8月，为提高对外投资能力，合理降低因并购可能存在的风险，老百姓大药房曾发布公告称，拟以自有资金2亿元与联晖投资、申万宏源共同投资设立产业并购基金，规模为10.01亿元。老百姓大药房发布的投资公告也显示，从2017年下半年至今，一共进行了7起并购。2019年，老百姓大药房再次参与设立产业基金，未来的并购力度有望进一步加大。

早在2014年媒体报道，一心堂公司董事长、实际控制人阮鸿献与中钰资本共同发起设立云南昆明钰心医药产业并购投资基金（有限合伙），基金总规模为人民币8亿元，谋求在医药行业的进一步发展。2015年，一心堂联合民生银行设立民生一心堂医药零售连锁产业并购基金，从事医药零售连锁等相关产业的并购整合。2018年4月，白云山发布公告称，为把握发展机遇，拟与一心堂、广东广药金申股权投资基金管理有限公司在广州市共同投资设立合资公司白云山一心堂，将充分发挥各合作方资源优势，立足广东市场，通过并购、新建等多种方式，加快推进在医药连锁终端的布局。

业内人士分析，并购基金主导并购，显然比企业主导更有利。一方面，并购基金具有信息、渠道、尽职调查、实操等专业优势，能够更专业地遴选并确定高质量标的；另一方面，先由并购基金拿下标的、进行整合与培育，待条件具备后再装进上市药店，能够有效降低并购风险，提高并购效率。

（本文素材来源于亿欧网、21世纪药店、环球财富网等公开报道）