6年前34亿借壳上市，如今“卖身还债”

日前，景峰医药公布叶湘武及一致性动人拟出让5%股权，转让价款总计2.2亿元。同时，叶湘武将剩余持有的13.74%股权表决权不可撤销地委托给洲裕能源，还拟向后者借款人民币4亿元。

本次股权协议转让及表决权完成后，洲裕能源将拥有景峰医药18.74%的表决权，成为公司的控股股东，实际控制人由叶湘武变更为徐欢霞。

创办于2010年的景峰医药，于2014年12月作价34.48亿元借壳天一科技，成功在深交所上市。2015年至2018年，这家企业的归母净利润一直有数亿元，而且还迎来了高光时刻。旗下曾拥有20多家全资、控股子公司，股价一度达到了24元/股，如今股价已经跌至4.04元/股（10月19日收盘价），不到当时的两成，总市值仅为35.54亿元。

为何沦落到“卖身还债”？

近年来，景峰医药债务高企。2019年、2020年两年亏损18.53亿元，截至今年上半年，景峰医药货币资金仅存1.05亿元，短期借款7.95亿元，资产负债率达72.08%。

而事实上，近两年景峰医药都在甩卖资产还债。2019年开始先后出售景嘉医疗11.25%股权、金沙医院100%股权、慧聚药业63%股权、璟泽生物1%股权，回笼资金6.46亿元。

而且为了筹措资金，公司还以2.03亿元价格向上海宝济转让子公司上海景峰的一块土地使用权和建筑物，据悉也已完成过户。

除了面临较大资金压力外，景峰医药业绩表现也不尽人意，而且公司管理层动荡。今年8月底，公司财务总监、人力资源总监、独立董事等多位高管接连辞职。

造成今日的困局，一方面是由于过度扩张，在市场上持续收购，另一方面则是受医药行业政策和营销体系改革影响，主要产品量价下滑。

上市前，上海景峰收购了海门慧聚26%股权和锦瑞制药53%的股权。上市后，景峰医药在2015年1月以4.77亿元收购德泽药业53%股权；同年4月-12月，景峰医药出资设立4家全资子公司。

据“思齐圈”不完全统计，2016年，景峰医药还发生至少8起收购案，收购对象包括慧聚药业、海慧医药、锦瑞制药、科维思生物、科信生物、Sungen Pharma LLC等部分或全部股权。

景峰医药不停地“买买买”，并未给公司带来质的飞跃，而且在医药政策影响下，营业收入出现断崖式下滑。

景峰医药产品品种较多，其中有13个药品为独家品种，共有50个品种被列入国家医保目录（2019年版），但主要品种落选医保是业绩下滑的直接因素。

此前景峰医药营销以外包代理模式为主，2019年国家集采等政策密集出台，主要品种参芎葡萄糖注射液未能进入国家医保目录，另外榄香烯乳状注射液缩窄了临床使用范围。当年注射液营收骤降七成。

2018年至2020年，其营业收入节节下降，分别为25.86亿元、13.44亿元、8.78亿元。

今年上半年，情况也未得到好转，公司实现营业收入3.14亿元，同比下降44.49%；归属于上市公司股东的净利润8378.70万元，同比下降39.53%。

近日，景峰医药披露最新三季报，净利润仅为1100-1600万元，其中第三季度净亏损超过5600万元，财务状况仍在恶化。

今年上半年，原料药销售也进一步大幅下降。上半年，公司注射剂收入1.97亿元，固体制剂收入2411万元，原料药收入仅293万元，其他主营收入8935万元。

在营收减少的情况下，近年来，景峰医药销售费用却居高不下，占到了营业额六成以上，研发投入也不足。2019年和2020年，销售费用分别为9.07亿元和5.96亿元，销售费用率分别为67.45%和67.90%。今年上半年，研发投入仅有0.22亿元，同比下降78.78%。如果没有强有力的研发做支撑，企业发展将举步维艰。

叶湘武的创业与婚姻

景峰药业易主，让业内人士一片唏嘘，不仅因为叶湘武的传奇创业故事，还有其几段婚姻。

婚姻家庭本是私人的事，但对于上市公司商界公众人物来说，就不是一件简单的事件了。

首任妻子是医药界女强人，第二任妻子与自己的女儿年龄相仿，1952年生的叶湘武包揽了当时医药界的八卦新闻。

故事的一切还要从1995年说起。

1995年6月12日，贵州益佰制药创建，创始人是叶湘武和前妻窦啟玲，两人白手起家。

为了筹集创业资金，窦啟玲和叶湘武不但联合了几个合伙人，还抵押了自己的房子，向银行贷款20余万，加上自己的积蓄，筹集35万元。药厂出产的第一个产品是“克咳胶囊”，创业第一年就有1700万元的销售收入。

2000年，益佰制药顺利完成股份制改造后，于2004年3月8日在上海证券交易所成功上市，这也是贵州省首家上市的民营企业。

然而，2009年，叶湘武与窦啟玲因感情破裂而“分家”，叶湘武以9903万元价格带走上海佰加壹医药有限公司（景峰医药前身）97.02%股权。自此，益佰制药由叶湘武前妻窦啟玲全面接手，而叶湘武通过借壳打造了景峰医药，也与前妻窦啟玲成为了竞争对手。

在事业重回了巅峰的同时，叶湘武又娶了与女儿年龄相仿的80后“娇妻”张慧，两人年龄相差29岁。不过第二段婚姻也并未天长地久，两人于2019年办理了离婚。

第二段婚姻破碎后，叶湘武一手创办的景峰医药业绩开始变脸，自此一路下滑。在新冠疫情期间，该公司还生产防疫产品，甚至寻找疫苗研发等项目，然而都无疾而终。

同样，经历了高光时刻的益佰制药，近年来也似乎在走下坡路。公司股东占用募集资金买家具、信披评级降至最低，而且上交所网站显示，该公司5年来6次受到上交所的通报批评、公开谴责、书面警示，涉及对象包括控股股东、董事、财务总监等。而且在商誉减值爆雷、并购放缓后，公司营收规模也在下滑。

如今，叶湘武将一手打造的公司拱手相让，年近70的他还能否再次东山再起？而接手的洲裕能源成立仅仅2个多月，被没有医疗背景的新公司接管，景峰医药将会迎来什么样的改变？

参考文章：

[1] 国际金融报：《景峰医药易主“外行人”，传奇创始人还会东山再起吗？》

[2] 一波说：《贵州益佰原董事长叶湘武又离了，小娇妻是80后，与自己的女儿同岁》

[3] 中华网财经：《垃圾股益佰制药的不归路：盲目并购受阻，信披评级已降无可降》

[4] 挖贝网：《景峰医药三季度亏损5600万至7700万：原实控人叶湘武10月份套现离场》

[5] 长江商报：《景峰医药两年亏超23亿“卖身还债”易主 叶湘武34亿借壳六年2.2亿转让实控权》

[6] 财联社：《借壳上市7年一地鸡毛 景峰医药叶湘武欲金蝉脱壳？》

[7] 蓝鲸财经：《景峰医药易主神秘人：股份找人代持、成立刚两个月竟溢价接“烂盘”，二度离婚的创始人叶湘武离场》

来源：思齐俱乐部

整理：四叶草 排版：Joyce 责编：Adam

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