北交所今日开业，锦好、鹿得首批挂牌的两家械企表现如何?

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11月15日，北交所开市。

图源·北京日报

开市当日共有81家上市企业亮相北交所，其中71家是精选层挂牌企业平移到北交所上市，10家为开市时直接上市的新股。与科创板和创业板一致，北交所新股上市首日不设置价格涨跌幅限制，新股上市首日不设涨跌幅，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。其中，新股在盘中首次触及30%、60%涨跌幅度时实行临时停牌10分钟，之后进行集中竞价。

上世纪九十年代上海、深圳证券交易所陆续成立，为改革开放初期的中国资本市场迎来活跃开放的新篇章。北京证券交易所原作为“新三板”（基础层、创新层、精选层）旗下精选层，如今与沪、深两大交易所并列为国内三大上市公众公司之一，这标示着我国资本市场已形成京、沪、深“三足鼎立”的平稳格局。

作为我国第一家公司制证券交易所，北交所定位服务创新型中小企业。相比沪深交易所，北交所突出“更早、更小、更新”，拟转为上市公司的精选层企业平均市值、平均营业收入、首次平均募集金额等指标明显低于沪深上市公司，企业体量更小，成长性更高，与主板主要服务大型成熟企业，科创板服务“硬科技”，创业板服务“三创四新”形成错位发展。

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锦好、鹿得首批挂牌

在医疗器械产业当中，据众成医械大数据不完全统计，截至目前国内共有134家医疗器械上市企业，其中A股主板24家、创业板41家、科创板40家、港股25家、美股2家，此次北交所上市的医疗器械共2家，除了首家过会的锦好医疗外，还包括鹿得医疗。

锦好医疗

据了解，锦好医疗为国产助听器领军企业，是此次81家北交所上市企业近三年营收增速最高的企业之一，与诺思兰德与吉林碳谷并列提名，并且锦好医疗为31家国家级专精特新“小巨人”医疗器械企业之一。

由于汇率波动以及毛利率下降等因素影响，今年以来锦好医疗业绩稍稍下滑。锦好医疗三季报显示，今年三季度其总营业收入达1.38亿元，同比减少8.08%；净利润达1780万元，同比减少47.62%，未来企业将加大数字助听器产品线的生产研发。

锦好医疗原是“新三板”创新层企业，2018年9月18日挂牌“新三板”。此前，锦好医疗曾有打算走新三板再到科创板的道路，锦好医疗在2019年透露，从所属领域和当时的财务状况来看，该公司可以冲刺科创板。从长远来看，公司需要进一步开拓资本市场。因此，当时准备从新三板转板，申请到科创板上市。不过，在资本市场的深化改革下，锦好医疗放弃登陆科创板，毅然选择挂牌北交所。

2020年12月11日，公司向全国股转公司提交了申请股票公开发行并在精选层挂牌的申报材料，公司股票也自当年12月14日起停牌。截至停牌日，锦好医疗总市值为11.44亿元。今年10月25日，锦好医疗正式挂牌精选层，为北交所设立后首家精选层挂牌企业。截至收盘，锦好医疗上涨1.36%，现报26.1元，成交额为7480.28万元，总市值为12.26亿。

鹿得医疗

鹿得医疗则专注于血氧仪、雾化器等家用医疗器械领域。由于公司在日常经营过程中会涉及较大量的外币业务，在汇率波动影响下，今年以来鹿得医疗业绩有所下降。据鹿得医疗三季报显示，企业今年三季营业收入为3.7万元，同比减少16.35%；归属于挂牌公司股东的净利润为1451.31万元，净利润同比减少68.71%，未来鹿得医疗将持续加强品牌“西恩”的建设。

2015年4月20日，鹿得医疗登陆新三板，次年6月进入新三板创新层，2020年7月成为首批进入精选层并公开发行股票的企业。股价方面，鹿得医疗自今年年初一路上涨，7月初股价已较年初涨超130%。随后股价一路回落，但仍较年初上涨超70%。截至收盘，鹿得医疗下降5.67%，报10.99元，成交额为2752.69万元，总市值为19.34亿。

02

差异化服务“专精特新”

北交所成立前，上交所科创板为近年来医疗器械企业IPO的首选板块，短短2年已成功上市40家医械企业，成为开市时间最短、上市企业数量最多的板块之一，并且40家企业上市以来股价都实现了不同程度的上涨。

一直以来，科创板的成立担负着推动研发成为产业价值链的使命。相比其他主板上市条件，科创板更看重企业研发投入，允许未盈利的企业进行上市注册申请，而在发明专利以及技术创新等科创属性评价当中有着“严把关”标准，从而形成了“大而强”和“小而美”并存独特属性。

但是，目前我国医疗器械企业大多是处在发展初期的中小企业，除了头部企业外，具有核心技术的企业并不多，北交所的设立鼓励中小企业练出自己的“看家本领”，提高市场核心竞争力。

与目前医械企业竞相迸发的科创板相比，无论是研发投入占比还是研发成果要求方面，北交所对企业上市的接纳程度更高。对比来看，科创板在科创属性上门槛更高，要求企业最近3年累计研发投入达6000万，占比不低于5%，形成主营业务收入的发明专利必须要达到5项以上，所属技术必须对国家战略具有重大意义，而北交所只需在企业最近两年内研发投入不低于5000万，占比大于8%，并无科创板一样的业务发明专业要求；并且在研发成果等科创属性标准上，科创板要求企业所属核心技术国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代等，而北交所门槛较低，更适合中小型初创企业。

结语

总之，北交所通过特色差异化市场定位与制度安排来打造创新型中小企业主阵地，形成京、沪、深三地交易所功能互补、各显优势的国内证券市场新格局，实现与沪深交易所错位发展。

对于大多正处于攻克核心技术的中小企业来说，北交所为“专精特新”企业提供了新的便利资本运作平台，鼓励企业腾出更多资源集中在技术创新当中，让企业把“钱花在刀刃上”，加快企业技术研发的成长速度，推动产业实现源源不断的创新发展未来，北交所有望成为继科创板后医疗器械领域另一个主力板块之一。

参考文章：21世纪经济报道《最全交易手册！北交所今日开市 八大要点须弄清81家公司一文尽览》

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