年关将至，药企扎堆抛售资产

年终降至，药企资产“抱团”出售是利好还是利空？

近期，药企资产抛售是一波接着一波，涉及康恩贝、人福药业、东阳光、胡庆余堂等知名企业。此外，跨国企业辉瑞、诺华和阿斯利康也有涉及股权转让和产品出售的情况。 

康恩贝四度卖资产

11月29日，康恩贝发布公告称，公司控股子公司金华康恩贝拟公开挂牌转让所持有的浙江迪耳药业25%股权。

这是今年以来康恩贝连续第四次出售旗下资产，包括珍视明公司42%股权、贵州拜特制药有限公司100%股权、兰溪市兰信小额贷款公司30%股权。

康恩贝旗下核心的几大品牌康恩贝、前列康、珍视明、天保宁为国家认定的中国驰名商标。

康恩贝方面称，出售上述资产旨在聚焦发展公司核心业务等。不过从康恩贝自身经营情况来看，公司业绩走势低迷，2021年前三季度，该公司净利润较去年同期下降60.52%至2.15亿元。

同样，在二级市场上，康恩贝股价也呈低迷态势。2015年，康恩贝股价达到33.63元/股昙花一现后，其股价整体呈下跌趋势。截至2021年12月3日收盘，康恩贝的股价报4.34元/股，市值为111.54亿元。

内资企业开启“卖卖卖”模式

近年来，药企出售子公司的现象在业界已经不属罕见，或由于业绩压力回笼资金，或转型需要聚焦核心业务等。尤其是接近年底，一些企业为了明年的市场布局，以及更好看的年报，出售或转让股权的现象更加频繁。

动脉网统计，截至2021年11月29日，国内医药领域共产生52起并购交易，交易金额总计219亿元（不含未透露交易额的并购）。另据“思齐圈”不完全统计，11月份，国内本土企业发生子公司出售或股权交易至少9起。

11月19日，人福医药发布公告称，拟向安达北美洲转让公司持有的华泰保险约2.52%股份，转让价格约为人民币10.26亿元。

其实，人福药业自2018年以来，为提升资产运营效率和抗风险能力，已经开始坚定地实施“归核化”战略，积极推进业务聚焦与资产优化，决定逐步退出医疗服务等竞争优势不明显或协同效应较弱的细分领域。

另外，东阳光科技自9月份发出剥离医药资产的消息后，终于在11月11日尘埃落定。公告称，公司拟向广东东阳光药业有限公司及其全资子公司香港东阳光销售有限公司转让公司所持东阳光药的股份合计4.52亿股，约占东阳光药总股本的51.41%，交易价格为37.23亿元。通过本次交易，上市公司将不再从事医药相关产品的生产和销售。

近年来东阳光科技的医药制造业务表现不佳，年报显示，医药产品2019年的营收为62.20亿元，2020年则比上年大幅下降62.27%，仅为23.47%，到了2021年，下降幅度更为明显，高达90.89%。 

东阳光科技表示目前的医药制造业务面临较大的变革压力，未来业绩存在较大不确定性。

除了上诉企业资产出售外，11月份，莱美药业、广东沙溪制药、杭州胡庆余堂医药、精华制药、云南白药、可孚医疗、亚太药业也都有相应的资产交易公告发布。

跨国企业剥离式微业务

在本土企业“卖卖卖”的同时，跨国药企剥离非核心资产也很频繁。

今年3月，罗氏将旗下两大肿瘤药产品希罗达和特罗凯在中国大陆地区的市场推广权“授予”百洋医药。此后，又将另一款肿瘤靶向药物佐博伏在中国大陆地区的市场推广权“授予”科州药业 。

6月底，海森药业完成了对武田在心血管和代谢领域的五个产品的交易，交易总额为3.22亿美元，有媒体定性，这是首个国有企业收购跨国企业产品的案例。

同月，礼来把希爱力在中国大陆市场的权利卖给了一家意大利制药企业。

跨国药企这些产品的出售与剥离主要还是由于受集采和医保政策的影响。仿制药领域，国内药企“后发制人”，在原材料价格、生产制造、流程和人员成本上具有竞争优势。

另外，跨国药企除了在中国市场出售产品，近期在国际市场上也有不少动作。

11月4日， 诺华宣布与罗氏签署了价值207亿美元的交易协议，将自20年前开始收购的罗氏股份一并出售给对方。如今，罗氏正在以207亿美元的价格回购这些股份。

11月1日， 阿斯利康官网宣布，已同意以2.7亿美元将Eklira（阿地溴铵）和Duaklir（阿地溴铵/福莫特罗）的全球权利转让给Covis Pharma。根据协议，Covis Pharma将在交易完成后向阿斯利康支付2.7亿美元，同时承担药物的后续开发成本。

此外，辉瑞近日也透露正在考虑出售TYK2资产，退出TYK2抑制剂市场的竞争。

出售非核心业务，转让不赚钱的子公司，聚焦主业，对于企业的持续发展来说也是一种利好。同时，优势企业通过股权并购、重组资产，也有利于行业集中、健康发展的目标。优胜劣汰永远是市场法则，也是行业焕发生机活力的源泉。

来源：思齐俱乐部

整理：四叶草

排版：Bace

责编：Adam