集采5年，头部药企销售、研发费用变化分析

自2009年医药行业改革以来，降药价、严控中间环节费用、医药分家等成为医药圈最为热门的话题，总的来说，这些政策都是为了挤出药价中的“水分”，促进医药行业良性发展。

01 降药价，医药行业监管政策频发

2016年开始实施的“营改增”，目的遏制医药行业高开高返，降低药品价格。

2017年1月，国务院医改办会同当时的国家卫生计生委等8部门联合下发的一份通知明确，综合医改试点省(区、市)和公立医院改革试点城市的公立医疗机构要率先推行药品采购“两票制”，鼓励其他地区执行“两票制”，以期进一步降低药品虚高价格，减轻群众用药负担。

两票制文件中明确提出其是深化医药卫生体制改革、促进医药产业健康发展的重大举措，是规范药品流通秩序、压缩流通环节、降低虚高药价的重要抓手。

从2018年《国家组织药品集中采购试点方案》审议通过算起，“集采”已开展5年，药品领域的集中带量采购已经深刻重塑了医药行业的产业生态。

公开数据显示，药价已经有明显下行。

根据米内网发布的三大终端六大市场数据，我国医药行业终端总体市场规模增速放缓，尽管在2020由于突发的新冠疫情影响，市场销售额大幅下降8.5%，在2021年短暂出现恢复性增长后，2022年也仅增长了1%。

同时，医药行业中医药工业中的上市公司的表现是医药行业整体发展情况的风向标，从上市公司的表现来看，不少企业销售费用额和占比出现双降——其中深受近几年集采政策深入实施影响的化学制剂及其上游化学原料药表现更为明显。

02 化药、原料药销售费用下降明显

根据统计的A股353家医药行业2019-2022年营业收入和销售费用情况：总体来看，营业收入年均增幅接近10%，但销售费用年均增速仅为1.33%；同时，从销售费用占比变化趋势来看，同口径可比的销售费用占比总体呈现逐年下降的趋势，由2019年的24.79%下滑至2022年的19.48%，年均下降超过1个百分点。

注：数据根据2022年A股上市公司年报整理。

通过上表可以看到，化学制剂销售费用下降最为明显，销售费用额年均下降幅度接近5.5%，从2019年至2022年销售费用占比逐年下降，从2019年的30%以上，下滑至2022年的25%附近。类似的，原料药的销售费用占比也逐年下降，由2019年的9.32%下降至2022年的6.25%。

03 化学制剂行业销售费用之“最”分析

化学制剂行业是我国当前医药工业中占比最高的子行业，在上市公司中，虽然企业数量不及医药器械行业数量多，但营业收入占比最高，也受近几年的集采影响最大。因此，通过近几年其销售费用相关情况可以窥见我国医药行业销售费用下降的状况。

销售费用额最高的10家药企

销售费用额最高的10家化学药企业，均是我国医药企业中的龙头，销售规模大多也在大几十亿甚至上百亿。

从具体数据看，这些企业的销售费用合计也呈现下滑趋势，由2019年的千亿以上下滑至2022年的不到900亿元，年均下降幅度超过5%；反观销售收入情况，增速虽不理想，但总体呈现增长。

具体来看，除恒瑞医药销售费用和营业收入在2019-2022年出现“双降”外，科伦药业和国药现代两家虽然销售费用下降，但营业收入均实现2%-3%的年均增长。

注：数据根据2022年A股上市公司年报整理。

销售费用过亿且占比最高的10家药企

在2022年销售费用过亿且销售费用占比最高的10家企业中，销售费用占比均在50%以上，其中有5家药企的销售费用占比超过60%。

具体来看，其中销售费用出现下降的7家药企均是营业收入大幅下降带动了销售费用的下降。

注：数据根据2022年A股上市公司年报整理。

销售费用占比下降幅度最大的10家药企

根据统计，从2019年和2022年销售费用下降幅度对比来看，文章所列的最高10家企业中有8家企业的销售费用占比下降幅度超过20%；其中超过30%以上的有翰宇药业、前沿生物和莎普爱思三家。

在这些企业中，翰宇药业、前沿生物两家企业2019年的销售费用占比超过96%，经过几年的发展和调整，销售费用占比下滑至50%-60%上下，下降明显。

注：数据根据2022年A股上市公司年报整理。

04 药企销售费用下降、研发费用上升是趋势

在医保控费趋势下，随着集采、DIP/DRG等政策落地，药品价格下降，药企销售费用率整体回落。

在医药企业费用率下降的情况下，企业的成本支出减少、净利润增加。

对此，业内专业人士认为，药企削减销售费用是大势所趋。随着带量采购的加速推进，医院反腐的持续加深，药企带金售药已难以持续，销售模式转型势在必行。

同时，仿制药高毛利时代已过，仿制药将不断通过集采实现以价换量，转为低毛利品种。而在我国仿制药市场将逐步和海外趋同的背景下，药企需在产品研发、质量提升上下功夫，企业只有适应产业转型升级的发展趋势，才能有更好的出路。

因此，在医保控费的大背景下，药品集采重塑了药品行业的集中度、市场竞争格局，并倒逼医药企业转型升级，因此也带动了整个医药行业的研发费用上升。

根据统计，在实施集采后，我国上市药企的研发费用快速增长，年均增速接近20%，由2019年的560余亿元上升至2022年的近千亿元，几乎翻倍。

附：94家化学制剂企业销售费用占比及变化情况如下：

注：数据由于手工统计，可能由于四舍五入等关系与上市公司年报中披露的数据略有差异，数据仅供参考。

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特约作者 | 金钱草

责任编辑 | 郑瑶